自2003年以来,全球股票市场的规模几乎增长了两倍,总市值攀升至109万亿美元。
在过去几十年中,货币供应量的增长和超低利率支撑了各经济体资产价值的上涨。
在此背景下,上图根据世界交易所联合会 (WFE) 和证券业和金融市场协会 (SIFMA) 的数据显示了 2023 年全球股票市场的规模。
全球股票市场:按份额
美国拥有世界上最深的资本市场,占全球股票市值的42.5%,大大超过了第二接近的经济体欧盟。
今天,美国股市的总市值超过46.2万亿美元。与其他富裕国家相比,美国股市在过去几十年中经常跑赢大盘。如果投资者在1990年向标准普尔500指数投入100美元,那么到2023年,这项投资将增长到约2,000美元,是其他发达国家回报的四倍。
第二大股票市场是欧盟,占全球份额的11.1%,其次是中国,占10.6%。
在过去的20年里,中国经济增长了大约12倍,今年达到19.4万亿美元。中国股市也大幅增长,这得益于2018年中国国内股票被纳入MSCI新兴市场指数,以及更早的2002年股票市场国际化。
未来的投资格局
高盛(Goldman Sachs)预计,到2030年,美国股市市值将降至全球市场的35%。
与此同时,包括中国和印度在内的新兴市场预计将在同一时间段内达到35%的大关。到2050年,新兴市场的份额预计将远远超过美国,在全球股市中的份额将上升至47%。
强调这一转变的第一个因素是新兴经济体的快速增长预期。
从历史上看,随着人均GDP的增长,一个经济体中的资本市场变得更加复杂。我们可以在较富裕的国家看到这一点,这些国家的市场往往具有更高的平等化程度。
预计印度将在全球增长最快。到2030年,预计将占全球股票市值的4.1%。此外,到2050年,由于人均GDP增长强劲和人口驱动因素,这一份额预计将超过欧元区。
第二个因素,尽管程度较小,是新兴市场在人均GDP上升的推动下估值倍数上升。在美国,较富裕的国家通常以更高的盈利倍数进行交易,因为它们被认为风险较低。
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